Теория корпоративных финансов
Очень общее значение КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ - «Финансовая деятельность, связанная с управлением бизнесом». На вопросы, на которые отвечают «Корпоративные финансы», относятся принятие решений о капитале, поиск источников капитала, решения о выплате дивидендов, финансы, участвующие в процессах слияний и поглощений компаний. корпоративные финансовые компании.
Теория корпоративных финансов включает в себя планирование, привлечение, инвестирование и мониторинг финансов с целью достижения финансовых целей компании.
Сделки, связанные с теорией корпоративных финансов
- Привлечение капитала, стартапа, расширения или развития.
- Слияния, разделения, приобретения или продажа частных компаний
- Слияния, разделения, поглощения публичных компаний
- Привлечение капитала через выпуск других форм акционерного капитала, долговых и связанных с ними ценных бумаг для рефинансирования и реструктуризации бизнеса
- Финансирование совместных предприятий, проектное финансирование, инфраструктурное финансирование, государственно-частные партнерства
- Привлечение долга и реструктуризация долга, особенно в связи с перечисленными выше типами операций.
Скелет теории и практики корпоративных финансов
Капитальное бюджетирование (инвестиционный анализ)
- «Капитал» относится к долгосрочным активам.
- «Бюджет» - это план, который детализирует прогнозируемые притоки и оттоки денежных средств на будущий период.
Когда фирма планирует осуществлять долгосрочные инвестиции для различных целей, таких как замена старого оборудования, покупка нового оборудования, инвестиции в новые заводы, разработка новых продуктов, исследования и разработки, необходимо провести анализ того, проекты стоят финансирования наличными через структуру капитала фирмы. Следовательно, весь этот процесс анализа называется капитальным бюджетированием. Структура капитализации может включать долг, капитал и нераспределенную прибыль.
Максимизация акционерной стоимости
Финансовый менеджмент имеет основную цель повышения акционерной стоимости. Для этого управляющие корпоративными финансами должны балансировать между инвестициями в проекты, которые повысят доходность фирмы, а также устойчивость и выплату избыточных денежных средств в форме дивидендов акционерам.
Имея ресурсы и избыточные денежные средства, менеджеры могут инвестировать их в целях расширения компании. Таким образом, менеджеры должны провести надлежащий анализ, чтобы определить правильное распределение капитальных ресурсов фирмы и избытка денежных средств между проектами и выплату дивидендов акционерам.
Прибыль на инвестиции
Всякий раз, когда мы делаем какие-либо инвестиции в проектор в денежном выражении, цель этого - заработать на этих инвестициях. В теории корпоративных финансов та же концепция применяется к инвестированию в некоторый актив, так что это принесет оценку стоимости для организации. Возврат инвестиций - это термин, который используется для измерения прибыли, полученной по сравнению с вложенным капиталом.
Выкуп заемных средств
С точки зрения слияний и поглощений, LBO является очень распространенной концепцией. LBO могут иметь много различных форм, таких как выкуп менеджмента (MBO), выкуп менеджмента (MBI), вторичный выкуп и третичный выкуп.
Рост запасов
Рост акций, как следует из названия, это акции компании, которая генерирует значительный положительный денежный поток, и ожидается, что ее доходы будут расти быстрее, чем компании из той же отрасли.
Гипотеза эффективного рынка
Общий смысл этой гипотезы эффективного рынка состоит в том, что «финансовые рынки эффективны с точки зрения информации». Три основные формы этой гипотезы: «слабый», «полусильный» и «сильный».
Слабая форма говорит о том, что цены на торгуемые активы отражают всю прошлую общедоступную информацию. Полусильная форма отражает всю общедоступную информацию, и цены мгновенно меняются, отражая новую общедоступную информацию. Сильная форма утверждает, что цены мгновенно отражают даже скрытую информацию.
Рекомендуемые курсы
- Аудит банковского филиала
- Программа управления инвестициями
- Сертификационный тренинг по расширенному техническому анализу
- Онлайн курс по искусству трейдинга на фондовом рынке
Структура капитала
Фирма может использовать самогенерируемый фонд в качестве капитала или может использовать внешнее финансирование, полученное путем выпуска долговых обязательств и собственного капитала. Долговое финансирование, конечно же, сопровождается обязательством, которое должно осуществляться через денежные потоки, независимо от уровня успеха проекта. Принимая во внимание, что долевое финансирование менее рискованно в отношении платежей по денежным потокам, но учитывает владение, контроль и доходы организации. Руководство должно использовать оптимальное сочетание структуры капитала с учетом сроков и движения денежных средств.
Рабочий капитал
Чтобы поддерживать текущие бизнес-операции, корпорации необходимо управлять своим оборотным капиталом. Оборотный капитал - это вычитание текущих обязательств из оборотных активов. Оборотный капитал измеряется посредством разницы между денежными средствами или их легко конвертируемыми в денежные средства (текущие активы) и потребностями в денежных средствах (текущие обязательства).
активы
Активы в балансе классифицируются как текущие активы и долгосрочные активы. Продолжительность, в течение которой определенные активы и обязательства у фирмы в руках, очень полезна.
Банковские кредиты
В зависимости от срока, на который предоставляется кредит, банковский кредит классифицируется как краткосрочные (один год или менее) кредиты и долгосрочные (известные как срочные) кредиты.
Каковы источники капитала?
Заемный капитал
Задолженность может быть получена через банковские кредиты, векселя к оплате или облигации, выпущенные для населения. В отношении долга по Облигациям требуется, чтобы организация осуществляла регулярные выплаты процентов по заемному капиталу до тех пор, пока он не достигнет срока погашения, после которого он должен быть полностью погашен. В некоторых случаях, если процентные расходы не могут быть произведены корпорациями посредством денежных выплат, тогда фирма может также использовать залоговые активы в качестве формы погашения своих долговых обязательств.
Акционерный капитал
Компания может привлечь капитал путем продажи акций на фондовом рынке. Таким образом, инвесторы, которые также называются акционерами, покупают акции в надежде получить соответствующую прибыль (дивиденды и увеличение стоимости акций) от компании. Таким образом, инвесторы инвестируют только в те корпоративные финансовые компании, которые имеют положительный доход.
Привилегированные акции
Это комбинация свойств, которыми не обладают долевые и долговые инструменты. Эти акции не несут права голоса, но имеют приоритет над обыкновенными акциями с точки зрения выплаты дивидендов, распределения активов на момент ликвидации.
Стоимость капитала
Это норма прибыли, которая должна быть реализована, чтобы удовлетворить инвесторов. Стоимость долга - это доход, необходимый инвесторам, которые инвестируют в долг фирмы. Стоимость долга в значительной степени связана с процентами, которые фирма платит за свой долг. Тогда как стоимость собственного капитала рассчитывается как:
Стоимость капитала = безрисковая ставка + бета * премия за риск по акциям
Доход от проекта должен быть больше, чем стоимость проекта, чтобы он был приемлемым.
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) определяется как средневзвешенная стоимость затрат по компонентам долга, привилегированных акций и обыкновенных акций или капитала. Это также упоминается как предельная стоимость капитала (MCC), которая является стоимостью получения еще одного доллара нового капитала.
WACC = E / V * Re + D / V * Rd (1-Tc)
Где:
Re = стоимость капитала
Rd = стоимость долга
E = рыночная стоимость капитала фирмы
D = рыночная стоимость долга фирмы
V = E + D
E / V = доля финансирования, которая является капиталом
D / V = процент финансирования, который является долгом
Tc = ставка корпоративного налога
Оценка инвестиций и проектов
Стоимость проекта оценивается с использованием оценки дисконтированных денежных потоков (DCF), и будет выбран проект с наивысшей чистой приведенной стоимостью (NPV). Чтобы выяснить это, денежные потоки от проекта измеряются, а затем дисконтируются, чтобы найти их текущую стоимость. Сумма этих приведенных значений равна NPV.
Есть и другие меры, в том числе дисконтированный срок окупаемости, IRR, ROI, оценка остаточного дохода, MVA / EVA.
Доходы, расходы и инвентарь
Доход организации рассчитывается путем вычитания расходов из ее выручки.
Не все затраты считаются расходами, поэтому в стандартах бухгалтерского учета были сделаны определенные спецификации, касающиеся того, какие расходы следует отнести к отчету о прибылях и убытках в качестве расходов, а какие расходы следует отнести на счет инвентаризации и отражать в качестве актива на балансе.
Финансовые коэффициенты
Определенные финансовые коэффициенты очень полезны при оценке деятельности фирм. Эти отношения используются для измерения:
- левередж
- рентабельность
- Ставки оборота
- Возврат на инвестиции
- ликвидности
Кассовый цикл
Время между датой, за которую инвентарь (или сырье) оплачен, и датой, когда наличные деньги получены от продажи инвентаря, называется Денежным циклом.
Формула корпоративных финансов для расчета денежного цикла:
Дни в инвентаре + дни в дебиторской задолженности - дни в кредиторской задолженности.
Поскольку денежный цикл влияет на потребность в финансировании, это очень важно с корпоративной точки зрения.
Политика дивидендов
Выплата дивидендов в основном связана с дивидендной политикой, которая определяется на основе финансовой политики компании. Все вопросы, касающиеся выдачи дивидендов, размер дивидендов, подлежащих выплате, определяется избытком денежных средств компании после уплаты всех взносов. Если у компании есть избыточные денежные средства и если она не требуется для бизнеса, в этом случае компания может подумать о выплате части или всей избыточной прибыли в виде дивидендов.
Устойчивый рост
Коэффициент устойчивого роста компании рассчитывается путем умножения ROE на коэффициент удержания прибыли.
Премии за риск
Как мы знаем, риск, с которым может столкнуться фирма, - это бизнес-риск, финансовый риск и общий корпоративный риск.
Деловой риск: этот риск связан с деятельностью фирмы. Мера бизнес-риска - бета актива, которая также известна как бета-версия без учета уровня риска.
Финансовый риск . Этот риск связан со структурой капитала фирмы. Это зависит от решения о финансировании фирмы.
Общий корпоративный риск: это сумма бизнес и финансовых рисков, которая измеряется бета-версией, которая также называется бета-анализом с левереджем.
Поделиться выкупом
Иногда у фирмы есть дополнительные денежные средства, поэтому она может выкупить часть своих акций в обращении. Это в конечном итоге имеет дополнительное преимущество, поскольку у фирмы есть своя собственная информация, которой нет на рынке. Таким образом, выкуп акций может служить сигналом о том, что цена акций может расти с темпами выше среднего.
Теория и практика корпоративных финансов - слияния и поглощения
По некоторым финансовым или нефинансовым причинам (расширения) компании могут объединяться. Целевая фирма приобретается с целью, чтобы синергетический эффект от слияния превысил ценовую премию.
Как корпоративные финансы связаны с другими сферами финансов?
Хотя слово «теория корпоративных финансов» звучит очень ограниченно, оно связано с деятельностью и методическими аспектами финансов и капитала компании.
В области инвестиционного банкинга операции по привлечению капитала для организации включают в себя:
- Семенной капитал, стартап.
- Слияния и разделения компаний.
- Выкуп менеджмента (MBO), выкуп заемных средств (LBO)
- Привлечение капитала через капитал, долг
- Реструктуризация бизнеса
Управление финансовыми рисками
Управление рисками играет очень важную роль в каждом аспекте бизнеса. Управление финансовыми рисками связано с управлением корпоративной стоимостью в случае противоречивых изменений цен на акции, цены на товары, обменные курсы, процентные ставки.
Рекомендуемые статьи
Это было руководство по теории и практике корпоративных финансов. здесь мы обсудили планирование, транзакции, скелет, источник капитала и его связь с другой финансовой компанией и т. д. Вы также можете узнать больше о теории и практике корпоративных финансов из следующих статей:
- Важные навыки работы проектного финансирования
- Типы стоимости акций
- Что такое WACC (Находчивый)
- Важные шаги для расчета бета (мощный)
- Дисконтированный денежный поток (преимущества)
- Все, что вы хотели знать о корпоративных финансах
- Финансы против экономики: особенности
Теория корпоративных финансов Инфографика
Изучите суть этой теории корпоративных финансов всего за одну минуту, Инфографика теории корпоративных финансов.