Разница между контанго и бэквардацией

Contango и Backwardation - это термины, используемые для определения цены кривой фьючерса на товар. Форвардная кривая - это всего лишь прогноз того, какими будут будущие поставки товаров. Contango и Backwardation дают нам взаимосвязь между форвардным доказательством (цена на будущем рынке) и спотовой ценой (текущая цена).

Контанго - это ситуация на будущем рынке, когда будущая цена выше спотовой. Задержка - это ситуация, когда будущая цена за доставку ниже спотовой. Эти термины имеют большое значение для спекулянтов и хеджеров. Например, в 1993 году немецкая компания Metallgssellschaft потеряла 1 млрд долларов, потому что руководство не могло предвидеть эффект контанго.

Что такое контанго?

Утверждается, что контанго происходит, когда будущее превышает ожидаемую будущую спотовую цену, но будущая цена должна совпадать с спотовой на дату истечения срока. Есть два типа контанго -

  1. Контанго: ситуация, когда будущая цена выше текущей споты.
  2. Обычный контанго: ситуация, когда будущая цена выше ожидаемой спотовой цены. Термин «положительный керри» и «нормальный рынок» совпадают с контанго.

Что такое отсталость?

Говорят, что откат происходит, когда будущее ниже ожидаемой будущей спотовой цены, но будущая цена должна совпадать с спотовой на дату истечения срока. Есть два типа отсталости.

  1. Отсталость: ситуация, когда будущая цена ниже текущей спот.
  2. Нормальная отсталость : ситуация, когда будущая цена ниже ожидаемой спотовой цены. Термин отрицательный перенос означает отсталость.

Сравнение лицом к лицу между Contango и Backwardation (Инфографика)

Ниже приведены 7 основных различий между Contango и Backwardation

Ключевые различия между контанго и бэквардацией

Давайте обсудим некоторые основные различия между контанго и бэквардацией

  • Ожидается, что будущая цена будет выше, чем спотовая цена в Контанго. Поскольку стоимость перевозки продолжает расти (стоимость хранения и стоимость процентов), потому что производитель предполагает, что в будущем цена будет выше и, следовательно, даст больший выход в качестве возврата инвестиций. Ожидается, что будущая цена будет ниже спотовой цены в Backwardation. Поскольку стоимость перевозки отрицательна, потому что производитель не хранит товар и хочет получить прибыль как можно скорее, потому что он ожидает, что будущие доходы будут ниже, чем текущее состояние.
  • Для Контанго база является отрицательной, т.е. базисом является разница между спотовой ценой и ценой фьючерса. Поскольку будущая цена больше, чем спотовая цена в Контанго, база является отрицательной. Поскольку будущая цена меньше, чем спотовая цена в Backwardation, в случае Backwardation основа является положительной.
  • Во время Contango, как будущая цена выше, так и прибыль максимальная, когда вы продаете ее в будущем. Во время Отсталости, поскольку будущая цена будет продолжать снижаться в будущем, покупка ее позже для инвестора будет большей прибылью.
  • Контанго - это общий случай, когда будущая цена выше, чем спотовая цена. Этот случай случается почти все время. Это также называется кривой рынка. Тем не менее, отсталость не происходит нормально. Это происходит в случае нефтяной и другой промышленности.
  • Наклон кривой Contango является восходящей кривой фьючерса. Поскольку будущая цена продолжает расти по сравнению с текущим спотом, наклон вверх. Наклон крышки Backwardation представляет собой нисходящую кривую фьючерсов. Поскольку будущая цена продолжает снижаться дальше по сравнению с текущим спотом, наклон снижается.
  • Контанго имеет сценарий текущего избытка предложения из-за того, что премия и будущая цена выше, чем спотовая, тогда как в бэквордации есть сценарий текущего превышения спроса из-за дисконта и будущая цена ниже спотовой.
  • Контанго - это общее поведение, которое чаще всего встречается на товарных рынках. Отсталость - это редкий случай
  • Давайте разберемся с работой кривой на примере:

Предположим, вы хотите узнать форвардную цену еды. Предположим, что источником графика является сегодня (время t = 0), и вы хотите экстраполировать для будущей цены. Какова будет стоимость еды в будущем? Рассмотрим два случая:

Случай 1 : один производитель хранит продукты вместо того, чтобы продавать их немедленно. Для этого ему нужна стоимость хранения, которая дополнительно добавляется в себестоимость и передается через покупателя. Производитель мог бы также заработать на процентах, если бы продал, но производитель отказывается от этого. Так что и эта стоимость добавляется покупателю, и стоимость перевозки.

Стоимость перевозки = Стоимость хранения + Стоимость процентов + Прочие прочие расходы

Стоимость перевозки + спотовая цена = будущая цена

Когда стоимость перевозки положительна, это означает, что будущие цены на товар выше, чем спот, то есть Контанго

Случай 2: Предположим, что производитель предвидит войну в будущем. Там будет нехватка в будущем. Поэтому Покупатель будет хранить их и покупать все продукты питания.

Поэтому будущая цена = спот + стоимость перевозки.

Когда стоимость переноса отрицательна, это означает, что будущая цена товара ниже, чем спот, т.е.

Сравнительная таблица контанго против бэквардации

Давайте обсудим лучшее сравнение между Contango и Backwardation

Основы сравнения

Контанго

депорт
Общее определениеСпотовая цена меньше будущей цены.Спотовая цена выше будущей цены
основаВ штате Контанго Основа отрицательная.В отсталом состоянии основа отрицательна.
Реакция инвесторовВ штате Контанго продают больше, чем в премиум.В Backwardation покупайте больше, как в дисконте.
Сценарий делаЭто общий случай сценария.Это не рассматривается как типовой сценарий.
Наклон кривой будущегоНаклон Контанго является восходящей кривой фьючерса.Наклон Backwardation - это нисходящая кривая фьючерса.
Сценарий спроса-предложенияКонтанго имеет текущий избыток предложения.Отсталость имеет текущий избыток спроса.
Происходит ПримерКонтанго в основном происходит на товарных рынках.

Сырая нефть сейчас стоит 50 долларов за баррель (7 октября), а цена фьючерсного контракта составляет 55 долларов за баррель (31 октября). Здесь будущая цена выше текущей спот, следовательно, Контанго.

Отсталость в основном происходит для нефти и других рынков.

Сырая нефть стоит 55 долларов за баррель, а цена фьючерсного контракта - 50 долларов за баррель (31 октября). Здесь будущая цена ниже текущей спот, следовательно, отсталость. (Предположим, сегодня 7 октября)

Вывод - контанго против бэквардации

Contango и Backwardation - это термины, необходимые для будущих товарных рынков. Это показывает основные отношения между спросом и предложением. Эти кривые также используются для финансового моделирования. Будущий контракт приближается к будущей цене, которая должна быть равна спотовой цене, иначе будет возможность арбитража.

Рекомендуемые статьи

Это руководство к Contango против Backwardation. Здесь мы обсудили ключевые отличия Contango от Backwardation с помощью инфографики и сравнительной таблицы. Вы также можете просмотреть наши другие предлагаемые статьи, чтобы узнать больше -

  1. Налоговый кредит против налогового вычета
  2. Средняя стоимость против предельной стоимости
  3. Что лучше ? Контанго и отсталость (Инфографика)
  4. Стоимость периода против стоимости продукта
  5. Формула предельной выгоды

Категория:

Развитие предпринимательства