Считается, что терминология Yield Spread используется вполне нормально. Спрэд доходности - это, в основном, разница в доходности двух разных инвестиций, котируемых, в основном, с разным кредитным качеством. Он используется инвесторами облигаций, чтобы измерить, насколько дорогой или дешевой может быть конкретная облигация или группа облигаций. Спред доходности известен как кредитный спрэд, и это просто разница в доходности между двумя облигациями. Спрэд доходности - это метод сравнения любых двух финансовых продуктов. Проще говоря, это признак премии за риск при инвестировании в один инвестиционный продукт по сравнению с другим. Когда спрэды расширяются между облигациями с разным рейтингом качества, это означает, что рынок увеличивает риск дефолта по облигациям более низкого качества. Например, если одна облигация приносит 7%, а другая облигация дает 8%, тогда «спред» составляет 1%. Если этот спрэд увеличится до 4%, рынок прогнозирует больший риск дефолта, что указывает на замедление экономики. Спрэды в основном указываются в «базисных пунктах», что означает, что спред в 1% обычно называется «100 базисных пунктов». Не казначейские облигации также оцениваются по разнице их доходности.
Распределение доходности - Оплата Инвесторам / Акционерам за Риск
Обычно говорят, что чем больше риск для облигации или класса активов, тем больше разброс доходности. По сути, причина этого отклонения заключается в том, что инвесторам нужно платить за риск. Инвесторам, как правило, не нужна огромная доходность, чтобы связать свои денежные средства, если затраты или инвестиции рассматриваются как имеющие низкий риск. Но участники рынка / участники будут требовать достаточного возмещения, то есть более высокого спрэда доходности, чтобы воспользоваться возможностью того, что их основной капитал может снизиться, и это возможно только в том случае, если инвестиции рассматриваются как имеющие более высокий риск.
Например: облигация, выпущенная огромными устоявшимися и финансово здоровыми корпорациями, обычно торгуется с умеренно низким спрэдом по отношению к государственным казначейским обязательствам. С другой стороны, облигация, выпущенная небольшой компанией со слабой финансовой мощью, будет торговаться с более высоким спредом по сравнению с государственными ценными бумагами. Это говорит о том, что доходность / преимущество облигаций не инвестиционного уровня сравниваются с облигациями инвестиционного уровня с высоким рейтингом. Он также показывает разрыв между развивающимися рынками с более высоким риском и обычно более низкими рисками облигаций развитых рынков. Спрэд доходности используется для расчета доходности двух или более одинаковых ценных бумаг с разными сроками погашения. Спред широко используется между казначейскими облигациями за два и десять лет, которые показывают, какую дополнительную доходность может получить инвестор, взяв на себя дополнительный риск инвестирования в долгосрочные облигации.
Значение движения доходности
Естественно, спреды доходности не являются фиксированными или неподвижными, потому что доходность облигаций всегда в движении, так же как и спреды. Если разница в доходности между двумя облигациями или секторами увеличивается или уменьшается, то направление спреда по доходности будет увеличиваться / уменьшаться или расширяться / сужаться.
Как правило, знание того, что доходность облигаций будет расти по мере того, как их цены падают, и будет снижаться, если цены растут больше, чем растущий или растущий спрэд, показывает, что один сектор работает лучше, чем другой. Для примера: давайте предположим, что доходность по индексу облигаций с высокой доходностью изменяется с 6, 0% до 6, 5%, тогда как доходность государственной казны остается даже на уровне 3, 0%. Таким образом, спрэд изменился с 3, 0 процентных пункта, то есть на 300 базисных пунктов до 3, 5 процентных пункта, то есть на 350 базисных пунктов, что показывает, что высокодоходные облигации не справились с государственными казначейскими обязательствами за это время. Поэтому, если облигация или фонд облигаций платят необычайно высокую доходность, это означает, что любой, кто владеет этими инвестициями, также берет на себя больший риск. В результате инвесторы должны осознавать, что простой выбор инвестиций с фиксированным доходом с самой высокой доходностью приведет к тому, что они пойдут на более принципиальный риск, чем они договаривались.
Анализ доходности спреда
Анализ спреда доходности подготовлен путем сопоставления сроков, ликвидности и кредитоспособности двух инструментов или одной ценной бумаги со стандартом. При упоминании «спреда доходности от A до B» в нем указывается процент возврата инвестиций от одной финансовой ценной бумаги, отнесенной к категории A, меньше, чем процент возврата инвестиций от другой ценной бумаги, отнесенной к категории B. Поэтому просто это означает, что анализ спреда доходности процедура для сопоставления или сравнения любых двух финансовых ценных бумаг для инвестора, чтобы регулировать его варианты путем оценки риска и отдачи от инвестиций.
Когда дело доходит до инвестирования в несколько ценных бумаг, анализ распределения доходности помогает инвесторам и заинтересованным людям понять движение рынка. Инвестор может определить, что рынок создает больший риск дефолта по облигациям более низкого качества, если спрэд огромен между облигациями с разным рейтингом качества. Это показывает, что экономика замедляется, и поэтому рынок предвидит больший риск дефолта. И наоборот, если измеряется, что рынок предсказал более низкий риск дефолта, таким образом, спрэд сужается между разнородными облигациями облигаций с различными рейтингами риска, и это показывает, что экономика развивается. Например, считается, что рынок обычно выпускает / учитывает меньший риск дефолта, если спрэд между казначейскими облигациями и ненужными облигациями исторически составляет четыре процента. Кроме того, анализ спреда доходности выгоден, когда вы являетесь кредитором, поскольку он может помочь вам регулировать свою прибыльность при предоставлении займа заемщику.
Например: если заемщик достаточно опытен, чтобы воспользоваться кредитом с процентной ставкой 4%, но по сути берет кредит под 5%, разница в 1% представляет собой спред доходности, который представляет собой дополнительный процент, который помогает в качестве дополнительной прибыли для кредитор. В качестве тактики несколько кредиторов предлагают премии для кредитных брокеров, которые предлагают кредиты с разбросом доходности, и это делается для того, чтобы побудить брокеров охотиться на заемщиков, которые готовы платить за спреды доходности.
Согласно анализу спреда доходности существует нормальная связь между доходностью облигаций в замещающих секторах. В период депрессии и экспансии спреды увеличиваются и уменьшаются. Спреды будут затронуты тремя способами:
- Влияние нестабильности доходности на деловой цикл
- Нестабильность урожая и поведение встроенных опций
- Ликвидность сделки и нестабильность доходности
Премиум доходности
«Премии, приносящие доход», - так их называют кредиторы. Группы клиентов называют их авторизованными откатами. Премии по доходности - это деньги, которые ипотечные дилеры или кредиторы получают за направление должника на ипотечный кредит с более высокой процентной ставкой. Премия за спред доходности - это комиссия (комиссия), выплачиваемая дилеру ипотечным кредитором в обмен на более высокую процентную ставку или ставку по ипотечному кредиту, превышающую рыночную. В отрасли премия за спред доходности известна как «YSP». Тем не менее, должник может подходить для ипотеки с определенной процентной ставкой, дилер или кредитный специалист может взимать этот платеж и предоставлять должнику чуть более высокую ставку, чтобы отметить большую комиссию. Это упражнение ранее предлагалось как способ избежать взимания с должника любых наличных платежей, поскольку дилеры могли получать свои комиссионные и экранировать конечные цены премией за спред доходности. Это также известно как отрицательные моменты; Премии по доходности представляют собой выплаты, выплачиваемые кредиторами ипотечным дилерам или должникам. Премии с доходностью представляют собой процент от основной суммы.
Например: Ипотечные кредиторы часто платят до 2% в качестве премии за спред по доходности ипотечным дилерам, поэтому должники должны запросить премию по спреду по доходности до окончательной цены.
Как работает YSP
Для примера, давайте предположим, что Мэтью должен получить 200 000 долларов на покупку дома. Он получает оценку для премиального кредита с распределением доходности с процентной ставкой 6% и -2, 136 балла, что означает, что он получит возмещение в размере 2136 долларов, которое он может применить к окончательным ценам займа.
Замена и другая старомодная кредитная структура для аналогичного объема может составлять 4, 5% кредита и один балл, что означает, что кредит имеет небольшую процентную ставку, но должник должен заплатить аванс в размере 2000 долл. США за кредит.
Важно помнить, что ипотечные дилеры не всегда консультируют клиентов по поводу доступных премиальных кредитов с разбросом доходности. Например, ипотечный агент может получить предложение от комплексного финансиста для финансирования с процентной ставкой 6% и -2, 136 балла. При кредите в 200 000 долларов эти премии за распространение доходности доходят до 2136 долларов, которые могут быть полезны для окончательных цен. В любом случае, чтобы заработать на сделке, ипотечный агент перечисляет финансовые средства клиенту и оценивает, скажем, 6% и 0 баллов, вспоминая таким образом 2136 долл. США для себя в качестве компенсации за брокерскую ссуду.
Почему YSP имеет значение
У премий спреда доходности обычно есть более высокие процентные ставки. Следовательно, должники, которые планируют находиться в своих домах только в течение короткого промежутка времени, в основном являются лучшими претендентами на эти авансы. Дополнительные проценты за относительно короткий промежуток времени, как правило, составляют не так много, как окончательные цены, которые должник должен был бы заплатить в противном случае.
Инфографика доходности
Изучите суть этой статьи всего за одну минуту, Инфографика урожайности