✅ Возврат на занятый капитал - Примеры - Преимущества и ограничения

Что такое доход на вложенный капитал?

Что такое доход на вложенный капитал?

Термин «рентабельность использованного капитала» или ROCE относится к финансовому метрике, которая помогает оценить способность компании получать прибыль, используя структуру своего капитала. Другими словами, ROCE является мерой того, насколько хорошо и эффективно компания может получать доллары в чистой операционной прибыли, используя каждый доллар капитала.

По сути, ROCE провозглашается одним из лучших показателей доходности компании, поскольку она сравнивает прибыльность как с точки зрения капитала, так и долга. Кроме того, он используется для сравнения результатов компаний аналогичного масштаба и работающих в одной отрасли. Также обратите внимание, что компании с большими денежными резервами включают эти деньги как часть капитала, используемого в расчете ROCE, что не является обычной практикой.

формула

Формула для ROCE может быть получена путем уменьшения прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) или чистой операционной прибыли по разнице между общими активами и текущими обязательствами, а затем она выражается в процентах. Математически это представляется как

Return on Capital Employed = EBIT / (Total Assets – Total Current Liabilities)

Другая формула для ROCE может быть получена путем деления чистой операционной прибыли на совокупность долгосрочных обязательств и акционерного капитала. Математически это представляется как

Рентабельность использованного капитала = EBIT / (долгосрочные обязательства + акционерный капитал)

Примеры возврата на вложенный капитал (с шаблоном Excel)

Давайте рассмотрим пример, чтобы лучше понять расчет доходности на занятый капитал.

Вы можете скачать этот шаблон Excel по возврату капитала с использованием капитала здесь - Шаблон по возврату капитала с использованием Excel

Пример № 1

Давайте возьмем пример компании под названием DFG Inc., чтобы проиллюстрировать вычисления ROCE. Согласно последнему годовому отчету, т.е. за 2018 год, компания получила чистую операционную прибыль в размере 20 миллионов долларов США, в то время как на отчетную дату она сообщила об общих активах и общих текущих обязательствах в размере 150 миллионов долларов США и 90 миллионов долларов США соответственно. Рассчитайте ROCE компании за год на основе предоставленной информации.

Решение:

Доходность на вложенный капитал рассчитывается по формуле, приведенной ниже

Рентабельность использованного капитала = EBIT / (Общая сумма активов - Общая сумма текущих обязательств)

ROCE = 20 миллионов долларов США / (150 миллионов долларов США - 90 миллионов долларов США)
ROCE = 33, 33%

Таким образом, показатель DOCG Inc. в 2013 году составил 33, 33%.

Пример № 2

Давайте возьмем пример Apple Inc. для дальнейшей демонстрации концепции ROCE в случае реальных компаний. Согласно годовому отчету, операционная прибыль компании составляла 70, 90 млрд долларов в течение 2018 года, в то время как совокупные активы и общие текущие обязательства составляли 365, 73 млрд долларов и 116, 87 млрд долларов соответственно на 29 сентября 2018 года. Рассчитайте ROCE компании Apple Inc. за год 2018 на основании предоставленной информации.

Решение:

Доходность на вложенный капитал рассчитывается по формуле, приведенной ниже

Рентабельность использованного капитала = EBIT / (Общая сумма активов - Общая сумма текущих обязательств)

ROCE = 70, 90 млрд. Долл. США / (365, 73 млрд. Долл. США - 116, 87 млрд. Долл. США)
ROCE = 28, 49%

Таким образом, Apple Inc. управляла ROCE в размере 28, 49% в течение 2018 года.

Ссылка на источник: Баланс Apple Inc.

Пример № 3

Давайте теперь возьмем пример Walmart Inc., чтобы проиллюстрировать вычисления ROCE. Согласно годовому отчету, операционная прибыль компании составила 20, 44 млрд. Долл. США, в то время как совокупные активы и общие текущие обязательства составили 204, 52 млрд. Долл. США и 78, 52 млрд. Долл. США соответственно по состоянию на 31 января 2018 года. Рассчитать ROCE Walmart Inc. на 2018 год на предоставленную информацию.

Решение:

Доходность на вложенный капитал рассчитывается по формуле, приведенной ниже

Рентабельность использованного капитала = EBIT / (Общая сумма активов - Общая сумма текущих обязательств)

ROCE = 20, 44 млрд долларов / (204, 52 млрд долларов - 78, 52 млрд долларов)
ROCE = 16, 22%

Таким образом, ROCE Walmart Inc. на 2018 год составил 16, 22%.

Ссылка на источник: Walmart Inc. Баланс

Преимущества возврата на вложенный капитал

Некоторые из основных преимуществ ROCE:

Это один из немногих финансовых коэффициентов, которые отражают денежную отдачу как от капитала, так и от долгов. Как таковая, она используется большинством инвесторов как один из критериев их инвестиционного портфеля и стратегии.
Это помогает в сравнении компаний с разной структурой капитала и, таким образом, это очень хороший инструмент для сравнения с аналогами.

Ограничения доходности на вложенный капитал

Некоторые из основных ограничений ROCE:

ROCE подвержен манипуляциям с учетом рисков, которые могут привести к увеличению прибыли. Классификация долгосрочных обязательств как текущих обязательств является примером такого рода бухгалтерских манипуляций.
Коэффициент рассчитывается на основе балансовой стоимости, поэтому доходность не отражает рыночную стоимость.

Вывод

Таким образом, можно видеть, что ROCE является одним из финансовых показателей, который используется инвесторами для оценки общего инвестиционного дохода компании, которая преодолевает недостатки, связанные с различной структурой капитала. Однако это соотношение не является исключением, так как оно также уязвимо для искажения бухгалтерского учета, и поэтому необходимо быть бдительным при анализе компаний на основе ROCE.

Возврат на занятый капитал - Примеры - Преимущества и ограничения

Что такое доход на вложенный капитал?