Формула модели роста Гордона

Формула модели роста Гордона (Содержание)

Формула модели роста Гордона
Примеры формулы модели роста Гордона (с шаблоном Excel)
Gordon Growth Модель Калькулятор формулы

Термин «Модель роста Гордона» относится к методу оценки акций, основанному на приведенной стоимости будущих дивидендов акций, независимо от текущих рыночных условий. Модель роста Гордона также называется моделью дисконтирования дивидендов. Формула применима только для акций, выплачивающих дивиденды, а формула для оценки акций рассчитывается путем деления дивиденда в следующем году на акцию на разницу между требуемой ставкой доходности инвестора и темпом роста дивидендов. Математически это представляется как

Value of stock = D ₁ / (k – g)

где,

D ₁ = ожидаемый дивиденд на акцию, подлежащий выплате в следующем году
k = требуемая доходность инвестора
g = ожидаемый темп роста дивидендов

Есть в основном две формы модели:

Стабильная модель: согласно модели предполагается, что дивиденды будут расти с той же скоростью.
Многоступенчатая модель роста. Приведенное выше предположение нереалистично, так как ожидаемый темп роста дивидендов изменяется в течение периода времени, который отражен в этой модели.

Примеры формулы модели роста Гордона (с шаблоном Excel)

Давайте рассмотрим пример, чтобы лучше понять вычисление формулы модели роста Гордона.

Вы можете скачать этот шаблон Excel для формулы роста Гордона здесь - Шаблон Excel для модели роста Гордона

Формула модели роста Гордона - пример № 1

Давайте возьмем пример ABC Ltd, которая планировала выплатить дивиденды в размере 2, 00 долл. США на акцию в следующем году, и в соответствии с рынком ожидается, что дивиденды будут расти на 6% в год в дальнейшем. Также необходимая норма доходности инвестора составляет 9%. В настоящее время акции ABC Ltd торгуются на рынке по 50 долларов за акцию. Определите внутреннюю стоимость акций на основе приведенной выше формулы.

Используя формулу модели роста Гордона, стоимость акции может быть рассчитана как:

Стоимость запаса = D ₁ / (к - г)

Стоимость акций = $ 2 / (9% - 6%)
Стоимость акций = 66, 67

Следовательно, внутренняя стоимость акций выше, чем рыночная стоимость акций. В связи с этим рекомендуется приобретать акции ABC Ltd, поскольку ожидается, что рыночная стоимость вырастет до внутренней стоимости.

Формула модели роста Гордона - пример № 2

Давайте снова возьмем пример ABC Ltd и предположим, что компания быстро увеличит дивиденды в течение следующих нескольких лет, а затем стабилизирует темпы роста. Таким образом, в текущем году дивиденды выплачиваются в размере 1, 82 долл. США на акцию, но дивиденды вырастут на 10% и 12% в последующие два года, а затем постепенно увеличатся на 6%. Требуемая норма доходности инвестора по-прежнему составляет 9%. Определите внутреннюю стоимость акций на основе приведенной выше формулы, учитывая влияние необычного роста дивидендов.

Дивиденд на акцию рассчитывается как:

Дивиденд на акцию, подлежащий выплате в 1 году, D ₁ = 1, 82 долл. США * (1 + 10%) = 2, 00 долл. США
Дивиденд на акцию, подлежащий выплате во 2-м году, D ₂ = 2, 00 долл. США * (1 + 12%) = 2, 24 долл. США
Дивиденд на акцию, подлежащий выплате в 3 году, D ₃ = 2, 24 долл. США * (1 + 6%) = 2, 38 долл. США

Значение терминала рассчитывается как:

Терминальная стоимость = $ 2, 38 / (9% - 6%)
Предельная стоимость = 79, 23 $

Текущая стоимость рассчитывается как:

PV при D ₁ = 2, 00 долл. США / (1 + 9%) = 1, 84 долл. США
PV D ₂ = 2, 24 $ / (1 + 9%) ² = 1, 89 $
PV конечной стоимости = 79, 23 долл. США / (1 + 9%) ² = 66, 68 долл. США

Таким образом, стоимость акций по модели множественного роста может быть рассчитана как

Стоимость акций = $ 1, 84 + $ 1, 89 + $ 66, 68
Стоимость акций = 70, 41 $

Таким образом, внутренняя стоимость акции составляет 70, 41 доллара.

Объяснение формулы модели роста Гордона

Формула для модели роста Гордона рассчитывается с использованием следующих шагов:

Шаг 1: Во-первых, определите дивиденды, которые будут выплачены в следующем году. Информация, скорее всего, будет получена из корпоративной стратегии конкретной компании. Скажем, компания заявила, что в следующем году дивиденды (D ₁ ) вырастут на х%, а текущий дивиденд составляет D ₀ . Тогда ожидаемый дивиденд в следующем году

D ₁ = D ₀ * (1 + х%)

Шаг 2: Затем требуемая норма прибыли, ожидаемая инвестором от инвестиций в акции, определяется на основе склонности инвестора к риску и текущего состояния рынка. Обозначается через k.

Шаг 3: Далее рост дивидендов определяется на основе прогноза прибыли компании и ситуации на рынке. В некоторых случаях одна модель имеет более чем один темп роста дивидендов, то есть модель многостадийного роста. Обозначается через g.

Шаг 4. Наконец, формула для модели роста Гордона рассчитывается путем деления дивиденда в следующем году на акцию на разницу между требуемой ставкой доходности инвестора и темпом роста дивидендов, как показано ниже.

Стоимость запаса = D ₁ / (к - г)

Актуальность и использование формулы модели роста Гордона

Очень важно понимать, что модель роста Гордона может использоваться для определения четкой связи между оценкой и доходностью, несмотря на тот факт, что оценка очень чувствительна к изменениям ставки дисконтирования. Тем не менее, модель страдает от основной проблемы с предположением, что компания растет с постоянной скоростью, так как это очень непрактично для компании. Кроме того, чувствительность модели к темпам роста и коэффициенту дисконтирования также является еще одним недостатком.

Gordon Growth Модель Калькулятор формулы

Вы можете использовать следующий калькулятор модели роста Гордона.

D1
К
грамм
Стоимость акций

Стоимость акций =

D1
	знак равно
(к - г)

0
	знак равно	0
(0 - 0)

Формула модели роста Гордона - Калькулятор (шаблон Excel)

Содержание: